A股2022年年报和2023年一季报近期都已经披露完毕，由于年初客观环境的改变，一季报更受到关注和具有指引作用，那A股一季报表现如何呢？

Wind统计显示，一季度A股上市公司整体营业收入维持小幅增长，增速略有下滑。一季度剔除金融股后的A股营业收入同比增长3.8%，继续小幅增长，但较2022年四季度的4.9%边际回落了1.1个百分点。

一季度A股上市公司整体营业成本同样小幅增长，增速边际平稳。一季度剔除金融股后的A股营业成本同比增长5.3%，与2022年四季度的5.2%基本平稳。

(相关资料图)

创业板公司一季度营业收入和成本均维持同比10%以上增长，成本端增速略高。一季度创业板剔除金融后的营业收入同比增速为10.5%，营业成本同比增速为12.3%，均维持10%的中速增长，营业成本增速略高于营业收入增速。

一季度科创板公司的营业收入同比增速为0.4%，营业成本同比增速为2.1%，相比2022年四季度的20%左右同比增速均出现了显著回落。一季度科创板营业收入和营业成本同比均是小幅增长，成本端增速略高。

在盈利方面，一季度上市公司盈利增速较2022年四季度显著改善，但当前仍在低速水平。具体来看，全部A股以及剔除金融后的A股在一季度季度归母净利润增速分别为2.7%、-3.8%，相较2022年四季度分别提升了10.7个百分点、16.9个百分点。尽管盈利增速在边际改善，但整体增速仍是低水平。

一季度上市公司盈利增速改善与国内经济超预期回暖相一致。一季度国内GDP增速从2022年四季度的2.9%大幅回升至4.5%，经济在一季度出现了超预期的回升，给上市公司盈利水平改善提供了良好的宏观环境。

在创业板和科创板方面，一季度创业板盈利增速出现了显著的逆势下滑。一季度创业板整体以及剔除金融后的盈利增速分别为5.2%和5.6%，较2022年四季度的高增速分别回落了43.2和55.4个百分点。

科创板一季度盈利增速出现了进一步恶化，负增长加剧。一季度科创板盈利下滑46.0%，较2022年四季度的下滑27.9%更进一步恶化。

从行业景气度看，分化更加明显。

周期板块一季度归母净利润同比下滑21.0%，较2022年年底的累计增速环比下降31.62个百分点，是过去两年来首次转负。可选消费板块一季度归母净利润同比增速为1.36%，较2022年年底的累计增速环比增加14.15个百分点

中下游与上游的盈利增速差继续回升。消费板块一季度盈利同比增速相较于周期板块高27.06个百分点，较2022年年报的优势进一步走高。中游制造板块一季度盈利增速相较于周期板块高38.52个百分点，较2022年年报的3.86个百分点的差距继续走高。

从细分行业来看，一季度周期板块营收增速、盈利增速双双回落，仅剩钢铁行业营收增速存在韧性；周期板块单季度净利润占全A的比例继续高位回落，目前仍处于2016年以来的偏高位置。

在中游制造业中，以建筑材料为代表的基建产业链营收增速回升，但成本压力仍导致其利润增速环比下降；可选消费板块中多数行业营收增速均出现改善，休闲服务行业改善幅度最大；TMT板块中计算机与传媒行业的盈利增速由负转正，且改善幅度超过100百分点。

野村东方国际认为，一季度的复苏更多作用在复苏的广度，而非力度。从整体盈利情况来看，一季度的全部A股盈利改善弱于年初的市场预期，仅非银金融等少数行业表现亮眼。更多的行业表现出现环比的改善，这与PMI等高频数据的描述相符。

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